No primeiro mês após o lançamento, a nova funcionalidade da B3 para aumentar a liquidez do mercado secundário de Notas do Tesouro Nacional – Série B (NTN-B), a Call de NTN-B, movimentou R$ 10,4 bilhões, segundo dados da empresa antecipados ao Broadcast, sistema de notícias em tempo real do Grupo Estado.
Do total, R$ 1,5 bilhão foi negociado diretamente durante as sessões de call. O superintendente de produtos de renda fixa da B3, Fernando Bianchini, afirma que, após o encerramento dessas janelas, houve mais R$ 8,9 bilhões em operações com os mesmos ativos, o que, na avaliação da Bolsa, indica reforço de liquidez e apoio à formação de preços dos 14 vencimentos incluídos.
O lote padrão nas calls é de 10 mil títulos, explica Bianchini. Fora das janelas, porém, os participantes podem negociar volumes fracionados usando como referência os preços formados nos leilões.
Considerando apenas os negócios realizados durante as calls, o volume de R$ 1,5 bilhão equivale a cerca de 20% da movimentação do TradeMate, a plataforma eletrônica de renda fixa da B3 – também acessível pelo terminal do Broadcast.
“Nossa fatia no mercado ainda é pequena, mas acreditamos que é algo evolutivo. Aos poucos, estamos engajando o mercado, que está vendo que tem spread”, disse Bianchini ao Broadcast.
Segundo ele, a presença de participantes com papel de formador de mercado tem permitido exibir preços de compra e venda ao longo dos vencimentos participantes, contribuindo para a divulgação diária dessas referências.
Hoje, parte relevante das negociações ocorre de forma dispersa, entre instituições diferentes e em horários distintos. Com a Call de NTN-B, a B3 busca concentrar compradores e vendedores em janelas específicas do dia, reunindo liquidez e facilitando a negociação de títulos públicos já emitidos pelo Tesouro.
A ferramenta funciona em ambiente eletrônico, com leilões programados em horários previamente definidos e comunicados ao mercado. Durante as janelas, os participantes inserem ordens pela tela da plataforma ou via protocolo FIX, sem mudança no processo atual de envio de ofertas.
Ao fim de cada janela, o sistema consolida as ordens e calcula automaticamente um preço teórico que maximize o volume de negócios. O resultado é divulgado aos participantes no site da Bolsa.
Segundo Bianchini, até aqui os participantes que já enviaram ordens são grandes players, como bancos e corretoras. “Temos um desafio de trazer as assets, e para isso sabemos que o volume do lote mínimo é uma questão, mas nossa decisão foi de iniciar com um volume mais relevante”, afirmou. Ele acrescenta que as negociações fracionadas são relevantes e que as calls ajudam a formar preços para balizar essas operações.
Além de negociar, esses grandes participantes atuam como formadores de mercado – contrapartes contratadas para inserir preços de compra e venda na tela, contribuindo para ampliar a liquidez.
